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分析师告诉你:聪明的投资者在9月份应该做的
时间:2017-09-10  编辑:admin

本文作者:Peter Tchir是布雷资本有限公司(Brean Capital, LLC)的总经理,他在信孚银行开始了他的职业生涯,后来又在德意志银行工作,经营着高收益的衍生品。他交易过各种固定收益产品,既做过卖方的股票经理人,也在固定收益对冲基金中做过投资组合经理。

腾讯证券讯 据美国财经新闻网站TheStreet报道,在9月份以及今年剩余的几个月内,你应该怎么投资?作为一名反向债券投资人,Peter Tchir更喜欢从讨论“不要做什么”开始。

1. 不要让美联储吓倒你

如果你厌倦了阅读关于加息、债券“泡沫”或美联储可能给债券市场(以及股市)带来损害的文章,那么你并非唯一一个有这种感受的人。

坦率地讲,一篇接一篇地读完关于部分权威人士声称债券市场将大难临头的报道,会让人感到厌倦。这样的事情似乎从未发生过,至少这一次不会发生。

是的,美联储最终将实现资产负债表“正常化”,但是那不是世界末日,只是另外一个影响债券市场供求的因素而已。

年初至今,美联储又在美国国债市场上投资了大约1250亿美元,但是仅为发行总量的10%左右。此外,央行也根据债券市场的到期曲线分散了这些购买行为,尽可能多地限制购买举动所产生的影响。

现在,我不想对美联储减少10%的购买需求这一事件不屑一顾,但是我认为在债券市场当前的结构这是可控的。如果美联储突然决定大幅度削减资产负债表,我会感到担忧。但是,美联储主席耶伦在杰克逊霍尔年会上的表态似乎确认了我的观点:美联储是一家极其谨慎的央行。

耶伦似乎也支持允许银行购买更多国债的计划。银行增购国债将抵消美联储退出债券购买计划所产生的影响,甚至不只是抵消。因此,不要因为太害怕美联储而在今年的剩余几个月内做出有风险的决定。

另一方面,我明确建议你在今年秋天做的一些事情包括:

2. 像鹰一样密切关注德拉吉的动向

欧洲央行行长德拉吉及其同事,已经用他们的资产购买计划完成了两件事,而这两件事都对美国市场产生了影响:

· 他们一直在购买与德国全部未偿还债务不成比例的德国国债。此举拉低了国债收益率,反过来,促使美国国债收益率保持在如此低的水平。

· 这家央行也在购买欧洲企业债券,在一定程度上助推部分欧洲垃圾债券收益率仅居于2%的水平。这种现实情况迫使很多欧洲买家转而投资美国债券市场,从而拉低了美国收益率和信用利差。

和耶伦一样,德拉吉在杰克逊霍尔年会上的表态比很多人预期的更加“鸽派”。但是,他面临的规定要比耶伦所面临的更加严格,因此他有可能不得不削减欧洲央行的债券购买规模。虽然我认为该央行将非常循序渐进地做这件事,因此不会对债券市场产生大影响,但是仍有值得我们密切关注的风险存在。

总之,那些想要在这个秋天保护自己投资组合的聪明债券投资者,应该更加关注的是欧洲央行,而非美联储。

3. 关注特朗普在推特上的动向

实际上,应该关注很多政治家在推特上的动向。伴随着越来越多的政界人士转向社交媒体,社交媒体出现大量的政治新闻。尽管很嘈杂,但是可能有助于你弄清楚接下来会发生什么。

就个人而言,我已经开始怀疑在市场出现一些坏消息的几天前,总统特朗普会增加推文和热门话题的发布数量。尽管我一直在努力确认这一点,但是这纯粹是我自己的主观看法。现在,它至少看起来像是市场中正在发展的一种模式。

聪明投资者的另外一种选择(而且可能是更好的一种选择)是,关注那些擅长对华盛顿发生的事情做总结的新闻来源,尤其是那些把日常喧嚣与市场而非政治联系在一起的新闻来源。阅读那些以 政治为侧重点的新闻来源,通常让我觉得沮丧或者恼火,或者两者兼有。不管是沮丧,还是恼火,都可能会催生不好的投资决定。

4. 意识到区块链将改变世界

我是拿出部分资金投资比特币的支持者,尽管这只是一种投机性投资,而不是一种货币或大宗商品投资。如果这种投资适合你,赚点钱,然后赶紧跑。

如果我是对的,你也可以寻找从区块链货币反转中受益的英伟达(NVDA)以及其他股票。

5. 做逆向投资者

寻找受到重创的资产,但要警惕那些“不会出错”的资产。谈到“受重创的资产”,我指的并不是已经被踢中无关紧要处一两次的资产,而是一直被摧毁并被扔在路边的投资。

其他要考虑的领域:

1. 零售股票。是的,亚马逊(AMZN)无疑是一家正在改变全世界购物方式的极好的公司。但是,这个行业的其他企业为了对抗亚马逊在过去的六个月内似乎一直在做出更大努力:他们正建设更好的网站并试图对在亚马逊上购买的物品的真实性提出质疑等等。很难看涨零售商,而且很多企业最终可能会关门,但是这可能会需要很长的时间。没有任何一家传统零售商拥有可以用来反击的管理或资源这一假设可能是错误的。

2. 闭锁型债券基金。考虑一下诸如有限合伙制、商业发展公司或高收益公司股票之类的事情。在这些领域,我发现其价格的疲软与部分基本面因素偏离。(编译:米娜、聊聊/审校:朱易)

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